当曹操出行将Robotaxi确立为未来十年的核心战略，并将其与吉利的“天地空”生态深度绑定后，资本市场对其的估值框架也开始了重构。它不再能被简单地归类为网约车公司或汽车制造商，而是需要一套新的评价体系来衡量其作为“科技出行基础设施”的独特价值。

当前，主流券商如“三中一华”在曹操出行半年报后给出的目标价，大多仍采用“网约车基本盘估值+Robotaxi期权价值”的混合模型进行测算，且对Robotaxi的预期主要展望至2030年。这反映了市场在拥抱新叙事的同时，仍保持了一定的审慎，其估值提升目前主要得益于亏损收窄、盈利改善的基本面以及Robotaxi带来的想象空间溢价。然而，高盛报告所揭示的行业指数级增长前景（2035年约470亿美元）意味着，一旦曹操出行的运营数据能持续验证其商业化能力，市场完全可能切换到一套更激进的、以未来市场份额和生态协同价值为核心的估值体系。

届时，决定曹操出行市值的将不仅是当前的订单量和毛利率，更是其在未来立体出行网络中的生态位、技术整合的深度、基础设施的复制速度以及最终在Robotaxi万亿蛋糕中切下的具体份额。如果曹操出行能成功跨越安全、监管与规模化复制的门槛，市场赋予它的定价逻辑，将彻底告别旧有的参照系。